Tabla de Contenidos
Bioceres, la biotecnológica argentina especializada en semillas resistentes a la sequía y otros productos agrícolas, atraviesa un desplome de casi el 90 % en su valor bursátil desde su máximo histórico de 2021. La compañía, que llegó a cotizar en US$15,70 por acción, ahora se ubica en torno a los US$1,70, con una capitalización de mercado inferior a los US$110 millones.
Factores detrás del desplome
Según el CEO Federico Trucco, el declive comenzó a mediados de 2024 por una combinación de factores: caída del precio internacional de la soja, adelantamiento y posterior freno de compras de insumos por parte de productores argentinos, y condiciones financieras más estrictas en el mercado local.
“El primer año a la baja desde que salimos a bolsa en 2019 viene con importantes lecciones en términos de gestión de riesgos y prudencia financiera”, señaló Trucco durante la llamada trimestral del 9 de septiembre.
Entre abril y junio, los ingresos de Bioceres se hundieron un 40 % a US$74,7 millones, muy por debajo de las proyecciones de US$110,1 millones. La compañía reportó una pérdida operativa de US$14,9 millones y una pérdida total de US$48 millones, provocando caídas intradiarias de más del 20 % en el Nasdaq.
Trucco destacó también el impacto del cambio político en Argentina, con la llegada de Javier Milei a la presidencia, que modificó el entorno financiero y elevó la necesidad de prudencia en la gestión de deuda y capital de trabajo.
Estrategias y desafíos recientes
La compañía ha realizado movimientos estratégicos que no han tenido el efecto esperado sobre su valor bursátil. Entre ellos, la adquisición de Marrone Bio Innovations en 2022 y la transición del modelo de semillas HB4 bajo “identity preserve”.
Trucco admitió que intentaron escalar más allá de sus capacidades, y ahora Bioceres busca alianzas con Don Mario para soja y Colorado Wheat Growers en Estados Unidos, optimizando la producción y distribución según la demanda.
El acuerdo firmado con Syngenta Seedcare en 2022 para la comercialización global de sus soluciones biológicas aún no cumple con las expectativas, con solo US$18 millones en profit sharing durante el año fiscal 2025, lejos de los US$230 millones proyectados a 10 años.
Situación en Argentina y mercados internacionales
Argentina sigue siendo un mercado clave, representando más de la mitad de la facturación, aunque afectado por altos impuestos a las exportaciones y la caída en la demanda de fertilizantes y semillas. En contraste, Estados Unidos y Brasil han mostrado crecimiento en 2025: 17 % y 29 %, respectivamente, ofreciendo cierto contrapeso a las pérdidas locales.
Trucco explicó que la prioridad ahora es generar flujo de caja y mantener un capital de trabajo por debajo de cinco meses de ventas, mientras se busca expandir la rentabilidad con márgenes brutos superiores al 40 % y margen de EBITDA de 22 %.
Perspectivas de recuperación
A pesar de la caída histórica, los analistas de Wall Street mantienen expectativas de recuperación parcial. Los nuevos targets se sitúan entre US$2,50 y US$5 por acción, lejos de los pronósticos originales de hasta US$13. Mientras que Lake Street Capital y Oppenheimer mantienen recomendación de compra, Canaccord Genuity y Brookline Capital sugieren mantener la acción en cartera.