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El fondo brasileño Staged Ventures, liderado por Flavio Pripas y Geraldo Neto, concretó una salida anticipada de su inversión en SpaceX mediante el mercado secundario estadounidense. La operación se originó en marzo de 2024, cuando la gestora estructuró una inversión con una valoración de aproximadamente 186 mil millones de dólares. Menos de dos años después, la participación fue vendida con un retorno de 3,48 veces el capital invertido, mientras la empresa fundada por Elon Musk alcanzaba una valoración cercana a 800 mil millones de dólares. La operación destaca por utilizar un mecanismo aún poco común para inversionistas latinoamericanos: las operaciones secundarias en empresas privadas, una estrategia que permite capturar valor antes de un eventual IPO.
Una salida estratégica antes del IPO
La decisión de vender la participación fue tomada tras una votación entre los inversionistas del vehículo. El resultado fue ajustado: 50,98% apoyaron la salida anticipada.
Según Flavio Pripas, socio general de Staged Ventures, el retorno obtenido fue considerado excepcional dentro del venture capital. El rendimiento anual alcanzó 77%, muy por encima del 35% anual que suele ser observado en los mejores fondos del sector.
La estrategia respondió a un enfoque pragmático. En lugar de esperar la salida a bolsa de SpaceX, se priorizó asegurar el retorno logrado. Además, existen dudas sobre si la compañía realizará realmente un IPO, debido a que abrirse al mercado implicaría revelar información estratégica sobre sus operaciones.
También se consideraron las restricciones típicas de los mercados públicos. Tras un IPO, los inversionistas suelen enfrentar periodos de lock-up, que pueden impedir vender acciones durante varios meses, incluso si el precio comienza a caer.
Qué son las operaciones secundarias en empresas privadas
El caso de Staged Ventures pone en el centro una dinámica cada vez más relevante: las operaciones secundarias en compañías privadas. En este tipo de transacciones, los inversionistas compran o venden participaciones en empresas que aún no cotizan en bolsa, generalmente entre accionistas existentes o a través de intermediarios especializados.
Entre sus principales características destacan:
- Permiten liquidez antes de un IPO.
- Facilitan el acceso a empresas privadas de alto crecimiento.
- Ofrecen oportunidades de retorno anticipado para inversionistas.
- Son más comunes en Estados Unidos que en América Latina.
Este modelo fue utilizado por Staged Ventures para estructurar su inversión en SpaceX. La gestora fue fundada entre finales de 2022 y principios de 2023 con el objetivo de conectar inversionistas brasileños con oportunidades en empresas tecnológicas globales. Actualmente, su portafolio incluye compañías como Digibee, Inyo, The Bakery, Cohesity y xAI, además de SpaceX, cuya participación ya fue vendida.
Retos del venture capital en Latinoamérica
Según un informe de Cuantico VP, el desarrollo de mecanismos de liquidez —como mercados secundarios y exits— es una prioridad para fortalecer el ecosistema de venture capital en la región. El reporte señala que desbloquear liquidez es clave para que los inversionistas puedan recuperar capital y reinvertir en nuevas startups, acelerando el crecimiento del ecosistema de innovación. Esto conecta directamente con el caso de SpaceX, porque las operaciones secundarias funcionan justamente como una vía de liquidez antes del IPO.
El venture capital en la región está volviendo a crecer
Datos del Latin America Venture Capital Report 2026, elaborado por Cuantico VP, indican que el ecosistema regional movilizó US$4.126 millones en 2025 en 681 rondas de inversión, lo que representa un crecimiento de 13,8% frente a 2024. Sin embargo, el informe también muestra que el capital se está concentrando en menos startups y en etapas más avanzadas, lo que refleja un mercado más selectivo y orientado a retornos. Este contexto explica por qué cada vez se presta más atención a estrategias de salida y liquidez, incluyendo operaciones secundarias.
Liquidez estratégica en el venture capital
La operación realizada por Staged Ventures refleja cómo las inversiones en etapas pre-IPO pueden generar retornos relevantes sin depender exclusivamente de una salida a bolsa. En este caso, la venta anticipada permitió capturar valor en menos de dos años, superando ampliamente los rendimientos promedio del venture capital tradicional.
A medida que compañías tecnológicas privadas alcanzan valoraciones cada vez más altas, las operaciones secundarias están ganando relevancia dentro de las estrategias de inversión global. Este tipo de transacciones permite a los fondos gestionar liquidez, asegurar retornos y diversificar capital antes de eventos como IPOs o adquisiciones, especialmente en empresas de gran escala como SpaceX.
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