La era de los Centauros en el entorno startup: qué son y cuál es su impacto

Aileen Lee acuñó el término «unicornio» para describir aquellas startups valoradas en más de US$1,000 millones antes de cotizar en bolsa. No obstante, con la evolución del contexto económico y el aumento de las tasas de interés, la atención se ha desplazado hacia diferentes indicadores, como los ingresos y el flujo de efectivo. En este nuevo escenario, surge el concepto de «centauros», que hace referencia a empresas de alto crecimiento que alcanzan o superan los US$100 millones en ingresos recurrentes anuales. Estas compañías ponen un fuerte énfasis en su solidez estructural y en la generación de beneficios, en lugar de buscar una valoración rápida.

¿Qué es un Centauro en el ecosistema startup?

Un «Centauro» en el ecosistema de startups es un término que se utiliza para describir empresas de alto crecimiento que han alcanzado o superado los US$100 millones en ingresos recurrentes anuales. A diferencia de las «unicornios», que son startups valoradas en más de 1.000 millones de dólares antes de salir a bolsa, los centauros se centran en construir una base sólida y en generar beneficios en lugar de buscar una rápida valoración en el mercado.

Además, estas son empresas que han demostrado su capacidad para generar ingresos de manera constante y sostenible, lo que indica un modelo de negocio maduro y rentable. Este término se ha vuelto relevante en un contexto en el que los inversores y la comunidad empresarial están prestando más atención a la viabilidad a largo plazo y a la capacidad de una empresa para generar ingresos y beneficios reales, en lugar de basar su éxito únicamente en una alta valoración financiera.

Valoración de las empresas

Para Jaime Novoa, socio del fondo de inversión español K Fund, la verdadera valoración de una empresa radica en lo que otro estaría dispuesto a pagar por adquirirla. “Con el frenesí que experimentamos en 2021 y parte de 2022, muchas de estas empresas con valoraciones superiores a los US$1.000 millones probablemente no encontrarían compradores dispuestos a pagar esas cantidades».

Además, reitera que el término «unicornio» carece de un significado sustancial. “En el caso de las empresas no cotizadas, existe una escasez de información sobre sus cifras de negocio hacia el público externo, y la creación del término «unicornio» respondió a la necesidad de categorizar a empresas que eran consideradas grandes en ese momento#, dijo.

Centauros y otros animales entran en acción

En el informe titulado «Bienvenidos a la Era de los Centauros,» presentado recientemente en el destacado evento de tecnología financiera Money 20/20, Anjib Kalita, emprendedor y asesor de startups con experiencia en el ecosistema fintech, destacó una nueva categoría de empresas de alto crecimiento que han alcanzado o superado los 100 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales, a las que denominó «Centauros».

Dentro del catálogo de centauros se encuentran empresas destacadas como Airtable, Zapier y Webflow, que son plataformas «no-code» que permiten la creación de productos digitales sin requerir conocimientos avanzados de programación. También se incluye Canva, una herramienta de diseño gráfico, y 1Password, una solución de gestión de contraseñas. Los inversores de Bessemer Venture Partners argumentan que los ingresos anuales recurrentes son el indicador más sólido del desempeño a largo plazo y muestran un crecimiento sostenible a gran escala.

Sin embargo, la definición de centauro puede ser variable. Hace unos años, Dave McClure, el fundador de Practical Venture Capital, los describió como empresas valoradas en más de 100 millones de dólares en el evento ‘TechCrunch Disrupt’, y algunos inversores aún emplean esa definición. Además, otros expertos optan por utilizar nombres de animales reales para evaluar el éxito de una startup como una alternativa a los unicornios.

Entre estos se encuentran los camellos, que son startups que no buscan recaudar grandes sumas de financiación, sino que se centran en gestionar el capital disponible para sobrevivir en momentos de incertidumbre; las cucarachas, que muestran un crecimiento constante y se destacan por su resiliencia; y las cebras, que priorizan el impacto social positivo como objetivo principal.

Independientemente de las clasificaciones o categorías, ya sean de animales reales o ficticios, los inversores consideran una serie de métricas cruciales al tomar decisiones sobre en qué startups invertir. Jimena Pardo, socia del fondo de capital riesgo mexicano ALLVP, que se enfoca en inversiones en etapas tempranas, destaca que en un mercado privado como el de «venture capital», lo más importante es evaluar la posibilidad de lograr una «salida» o un evento de liquidez.

Además, señala que otra variable fundamental en la salida es analizar el monto de la venta y la cantidad de dinero invertido previamente, es decir, la creación de valor. Un ejemplo de lo que Pardo llama un «unicornio realizado» es el caso de Cornershop, un supermercado en línea chileno que, después de alcanzar ese estatus, fue adquirido por Uber por más de US$3.000 millones.

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