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El venture capital en Latinoamérica atraviesa una etapa de recuperación marcada por mayor disciplina y crecimiento selectivo del capital invertido. La cuarta edición del Latin America Venture Capital Report 2026, elaborado por Cuantico VP en colaboración con Startuplinks, muestra que el ecosistema regional dejó atrás la fase de contracción posterior al auge de 2021. Durante 2025 se registró un rebote en inversión y un incremento relevante en el valor de los exits. El capital sigue presente, aunque ahora se dirige hacia menos startups y con evaluaciones más exigentes. Paralelamente, el mapa del ecosistema fue redefinido. Chile, Uruguay y Brasil emergen como los países más eficientes en capital de riesgo, lo que refleja una industria que avanza hacia mayor madurez.
Más capital con criterios más selectivos
Durante 2025 se invirtieron US$4,126 millones en 681 rondas de venture capital en América Latina. Un crecimiento de 13.8% frente a 2024 fue registrado, confirmando el retorno gradual del capital. El tamaño promedio de las rondas también fue ampliado. Pasó de US$5.2 millones a US$6.1 millones, mientras menos operaciones fueron ejecutadas en etapas tempranas del ecosistema.
La contracción se observó principalmente en el pre-seed, donde el capital descendió 40% y el número de operaciones cayó 39.4%. El capital disponible continúa presente, pero se exige mayor tracción. Entre inversionistas se percibe un mercado en transición. Según el reporte, 58% mantiene un nivel de confianza medio-alto para los próximos 6 a 18 meses, mientras 47.2% planea aumentar su actividad en 2026.
Para José Kont, director ejecutivo de Cuantico VP, el escenario regional exige mayor análisis estratégico. El directivo señala que invertir en Latinoamérica puede resultar más económico, pero el capital ya aprendió que no puede ignorar el contexto político ni la calidad de los retornos.
Exits impulsan el rebote del venture capital en Latinoamérica
El dinamismo del ecosistema también fue impulsado por un crecimiento significativo en liquidez. Durante 2025 se registraron US$4,900 millones en exits, lo que representa un aumento de 172% frente a 2024. Aunque el número de operaciones se mantuvo estable, el valor promedio de las transacciones fue triplicado. Esto refleja una mayor consolidación de compañías respaldadas por venture capital.
Entre las principales características del mercado se identifican:
- 67% de los exits fueron operaciones de M&A.
- 27% correspondieron a transacciones secundarias.
- Nueve de cada diez adquisiciones fueron realizadas por compradores estratégicos.
Dos operaciones concentraron cerca del 48% del valor total de los principales exits: la adquisición de Despegar por Prosus y la salida vía SPAC de Securitize.
Según Kont, la limitada liquidez histórica del ecosistema no necesariamente representa una debilidad. Desde su perspectiva, ese factor puede actuar como un mecanismo que protege y genera valor en el largo plazo frente a la volatilidad de los mercados públicos.
Chile, Uruguay y Brasil lideran el nuevo mapa regional
El informe también introdujo el VC Efficiency Index (VEI), una métrica que mide intensidad de inversión, densidad de capital y número de operaciones por habitante.
Bajo esta medición, tres ecosistemas fueron posicionados en el Tier 1 regional:
- Chile (VEI 40.2)
- Uruguay (39.1)
- Brasil (38.2)
Chile destaca por la mayor densidad de venture capital per cápita en la región, mientras Uruguay sobresale por la amplitud de deals por millón de habitantes.
Brasil mantiene el mayor volumen absoluto del mercado. Durante 2025 concentró US$2,032 millones en 363 operaciones, lo que reafirma su escala dentro del ecosistema regional.
Un ecosistema que entra en una fase de madurez
La evolución del venture capital en Latinoamérica muestra una industria que avanza hacia mayor disciplina y enfoque en resultados. El crecimiento del capital convive con mayor selectividad. Las rondas son menos numerosas, pero más grandes y exigentes. El mercado comienza a priorizar liquidez, eficiencia y retornos sostenibles. Como plantea José Kont, la región dejó de ser solo una narrativa emergente. Hoy se posiciona como una tesis estructural para el capital global, con valuaciones más racionales y startups cada vez más preparadas para competir.
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